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资管格局重构 强调回归本源
HEAVEN-SENT Capital Management GROUP http://www.ggttvc.com | Time:2018-06-07 | reading:233

在私募领域,资管新规带来的影响差异较大,冷暖自知。“资管新规对一些走偏门,为投资者提供不合理高收益预期的私募形成压力,推动私募市场健康发展,一方面避免投资者踩雷,另一方面对正规运作、主动管理能力突出的私募形成利好。”某私募研究员表示,其所在私募凭借较好的管理业绩近期依然能够吸引投资者进入。

“资管新规对权益类且合作伙伴以银行为主的私募影响并不大,我们主要是积极学习新规细则,对相关产品条款、合格投资者要求等细节予以完善”清和泉资本表示,“短期看,资管新规影响了一些嵌套结构复杂的产品和通道型产品的存续,合格投资者门槛的变化使银行等代销机构需要一定时间去调整系统及培训。短期可能对私募基金规模扩充有所制约,但正由于新规对私募合规经营要求提升,打压通道业务、嵌套产品等现象,中长期资管行业格局将面临重塑,私募行业集中度将进一步提升。业绩好、投研实力雄厚、管理能力突出的大型私募更有机会脱颖而出。”

一些小型私募基金面临短期赎回和融资难双重困境。某债券型私募从业人员表示,资管新规出台后,部分银行委外资金因私募杠杆率要求、债市波动较大等原因赎回比较严重,虽然中长期看银行委外资金与私募的合作将越来越多,但短期仍有阵痛。另有小型权益类私募表示,近期受私募合格投资者认定等因素影响,部分券商融资渠道下滑严重,同时一些银行渠道也提高了私募白名单标准,对成立时间、管理规模、业绩表现、回撤水平等作出了更高要求。

某商业银行零售部负责人指出,银行资管子公司的设立意味着此前银行资金通过信托产品投向私募基金的方式或不再成为主流,通过资管子公司投向私募基金或是更普遍做法。这既能够解决多层嵌套的问题,也将给优质私募机构带来更多增量资金。

回归本源发展更好

尽管资管新规出台对大资管行业的调整和重塑不可避免,但新规出台对资本市惩资管行业的利好已成共识。“今年以来,外资持续不断流入A股,一方面是基于对中国经济的信心,另一方面则是对资管新规出台后资本市场的看好。”某私募基金经理表示,“资管新规可能带来一些阵痛,但更大的影响是带来更多希望。随着金融业对外开放水平不断提高,叠加资管新规正本清源对金融业风险的降低,将为资管行业未来的繁荣发展奠定坚实基矗”

国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富指出,资管新规最核心、并一直坚持的是回归本源,真正做资产管理业务,而不是准存款类或带有间接融资特征的一些产品。要把资管产品变成一个受人之托,为人理财的产品,做到卖者尽责,买者自负。卖者表现出信托责任,买者需要对投资本身的波动承担责任。

星石投资首席执行官杨玲认为,资管新规的出台意味着资管行业在统一监管、提升监管有效性上迈出了实质性一步,行业将逐步迎来天朗气清的环境。未来资管行业强强联合、合作共赢的趋势将更明显。在行业规范、金融开放的过程中,对优质投资机构的合作需求都会大大增加。

(本文来源于:中国证券报)


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