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谢庚:新三板全面深化改革的三个特点 | 行业资讯
HEAVEN-SENT Capital Management GROUP | Time:2020-07-21 | reading:155

近日,全国股转公司联合中国投资协会股权和创业投资专业委员会举办了面向创投机构的“新三板改革及精选层公开发行座谈会”线上交流活动。全国股转公司党委书记、董事长谢庚出席座谈会并致辞。以下为谢庚董事长讲话全文:

首先感谢大家过往七年多来对新三板的坚守,经过这七年的改革,新三板市场已经发生了天翻地覆的变化,今天重点给大家介绍这次全面深化新三板市场改革的三个特点:

第一个特点是本次改革主线清晰、覆盖全面。这次改革有四条主线,分别是强化融资功能、提升市场的流动性水平、优化市场生态、构建多层次资本市场的有机联系。这也是市场比较关注的四个重要方面。

第一条主线是强化融资功能。改革引入公开发行制度,取消单次发行新增股东不超过35人的限制;引入挂牌同时发行股份;引入向内部人发行的发行制度,也就是不需要中介进行调查。在过往几个月改革措施实施中,除了公开发行,其他措施都取得显著的效果。

第二条主线是提升市场的流动性水平。改革引入了精选层的连续竞价制度,提高基础层和创新层集合竞价的频次,由原来的基本层一天一次,创新层一天5次,现在提高了5倍,变成基础层一天5次创新层一天25次。保留做市交易的方式,并且实施差异化投资者适当性的分层管理。原来统一为500万的投资者门槛,现在精选层降到了100万、创新层150万、基础层200万,并且引入公募基金作为精选层的投资人。截止目前,已经有6支经过证监会批准的公募产品,5支已经完成募集,并参与最新的新股发行申购。这些举措为新三板的流动性改善提供了重要的基础。

第三条主线是优化市场生态。此次改革在分层方面新设精选层,主要目的是为了让转板制度能够更加有效的落实。这次设立精选层不仅涉及公开发行和连续竞价制度,在监管上将比肩上市公司。为了让新三板的优质企业能够在精选层享受跟沪深市场相同的制度供给,从而形成了一个基础层、创新层、精选层相互递进的市场层次结构。在此基础上将构建差异化的监管体系,实行不同的信息披露要求和不同的监管要求,使得监管的差异度更明显,使市场主体的规范成本和收益更匹配,更好地修复市场生态。同时也将针对各层次不同企业的需求完善差异化的服务。

第四条主线是构建多层次资本市场的有机联系。向上建立转板机制和转板通道,向下跟区域市场探索创新路径,使四板能够成为一个服务三板优质企业的聚集平台、培训规范平台、各地政府优惠政策的聚焦平台,将来也希望能够在制度上实现三板和四板的转板对接。

四条主线和改革内容,与过去新三板市场相比,在多层次资本市场中的定位和有机联席会更加清晰,向更包容、更高效、更有韧性的方向迈出重要的步伐。

本次改革给新三板带来五个方面的积极变化。一是精选层企业将有条件享受与沪深交易所相同的制度空间,助力优质企业成长的制度空间会得到全面的释放。二是公募基金的引入,投资者适当性标准的分层下调、交易机制的优化,将为市场流动性改善提供制度基础。三是分层差异化监管和服务的全面落实,将使挂牌公司的规范成本与市场收益相匹配,有助于市场的恢复。四是多元发行制度以及后续各种融资品种的优化创新,将使融资并购制度及产品体系更加完善,给市场更多的选择空间。五是公司挂牌融资并购等所有涉及证监会行政许可的相关事项,都是按照注册制理念和程序设置的,可以有效对接注册制改革的要求。

第二个特点是这次改革在新《证券法》框架下进行的改革。新《证券法》明确了新三板是场内公开市场,所有场内市场的制度特征新三板都具备,这对稳定市场预期和拓展新三板持续改革空间具有重要意义。

第三个特点此次改革不是终点,而是未来新三板持续改革创新的起点。此次改革全面构建了新三板市场在新《证券法》框架下基本制度的架构,同时也为深化改革创新奠定了基础。

接下来新三板将围绕本次改革的四条主线,持续推进改革创新,使改革效应得到更好的释放。


内容来源:中国创投委