一向低调的私募大佬们，昨日一反常态地活跃起来，朋友圈、微信群，都“蹦跶”着他们的身影。与上海重阳投资总裁王庆一样，好几位私募人士都忍不住“晒”了一下那个刚领到的“红本本”，一排金色的字格外亮眼，上面写着——“私募投资基金管理人登记证书”，日期是2014年3月17日。
在一个私募大佬们组建的微信群里，更是直抒胸臆，“我们被收编了！”看似无奈的表达，难掩背后的兴奋。首批50家私募机构获得牌照，意味着私募基金终于有了正规的身份认定。而这距离赵丹阳2004年在内地发行首只阳光私募基金，已整整10年。
在私募大佬们眼中，昨天是一个具有里程碑意义的日子。从“野蛮生长”到纳入监管，私募基金站在了更广的平台上。
什么是私募基金？
私募股权基金(Private Fund)起源于美国。20世纪末，有不少富有的私人银行家通过律师、会计师的介绍和安排，将资金投资于风险较大的石油、钢铁、铁路等新兴产业，这类投资完全是由投资者个人决策，没有专门的机构进行组织，这就是私募股权基金的雏形。
与之对应的公募基金(Public Fund)是向社会大众公开募集的资金。人们平常所说的基金主要是共同基金，即证券投资基金。
私募则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上，作为提高投资分析有效性和可靠性的重要补充。广义的私募基金除指证券投资基金外，还包括私募股权基金。
在中国金融市场中常说的“私募基金”或“地下基金”，往往是指相对于受中国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。其方式基本有两种，一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。
我国私募基金发展历程
2003年8月1日，国内首只阳光私募基金云南信托-中国龙资本成立，直到去年6月1日，私募行业才有了自己的正式地位。从此，“私转公”成为一种可能。
2013年6月月1日，新《基金法》正式实施，私募基金被纳入法律监管范畴。
2014年2月7日，《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》正式对外公布实施。这意味着将私募行业纳入监管范畴，私募基金将由游击队转向正规军。
2014年3月17日，中国证券基金业协会公布，今日首批私募基金管理人正式在中国证券投资基金业协会网站对外公示，其中包括重阳投资、尚雅、博道投资等50家机构。
值得注意的是，虽然我国私募基金市场的发展带有自发性、地下性，但却并没有乱成一团，而是相当讲求信誉，秩序井然，迄今为止几乎没有出现过大的纠纷问题。正是因为私募基金的市场化，许多公募基金难以解决的问题，甚至在这里得到了解决。
从“游击队”到“正规军”
中国证券网讯（记者 吴晓婧）将时光回溯，“私募基金”一词在当时的中国证券市场上，带着诸多的神秘色彩，私募“江湖”，往往会让人想到“坐庄”、内幕交易之类的事件。
而如今，私募基金逐步发展壮大，已经成为中国证券市场一支不可忽视的力量，私募基金也由灰色地带真正走向“阳光”。一批又一批的投资精英，更是前赴后继地投身于私募“江湖”。
而“身份”问题，始终是很多私募人士的心结。以前一位私募大佬曾自我调侃地说过，“我们是属于没爹没娘的孩子，希望法律能给我们找一个爹。”
回过头去看，关于私募基金纳入监管、立法规范化发展的呼声在过去的几年中一直没有停歇，但囿于政策层面存在的诸多考量，直到2014年，私募基金才正式被纳入证监会监管。
2013年6月，新《基金法》正式实施，私募基金被纳入法律监管范畴。2014年2月7日，《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》正式对外公布实施，这意味着私募行业被纳入监管范畴，私募基金将由游击队转向正规军。而在昨日，首批具有独立法律意义的私募机构正式诞生！
富舜投资总监孟宁认为，私募获得正规身份的认可，是市场化的一大步。
这是私募基金管理人首次被官方称为金融机构，可以规范开展私募证券投资、股权投资、创业投资等私募业务。
中国证券投资基金业协会昨日公布了首批50家私募投资基金管理人名单，其中包括33家阳光私募机构、17家私募股权机构。
33家阳光私募机构中，北京地区3家，上海地区17家，深广地区8家，其他地区5家。上述阳光私募注册资本从1000万元到2亿元不等。除了景林、重阳、尚雅、民森等老牌机构之外，博道、鼎萨、天生桥等新成立的私募机构也名列其中。
“欢呼”后的别样心情
2014年3月17日，在多位私募大佬看来，是一个具有里程碑意义的日子。
“这是我国资本市场发展史上的又一标志性事件。”在重阳投资人士看来，资格的获批不仅代表了各方的支持、认可和鼓励，更意味着公司发展道路上崭新的起点。
博道投资莫泰山说，“从‘野蛮生长’的状态，到接受监管机关规范的过程，随着各方面规范的到位，从业机构和人员的诚信、规范意识的提高以及相关合作机构和投资人的进一步认可，私募基金将迎来大发展的契机。”
乘此金融牌照获批的东风，第一只法律意义上的私募基金重阳A股阿尔法对冲基金也宣告成立。据了解，重阳投资在2012年底曾与国泰君安合作曾发行君享重阳一号，但是当时通过券商资管通道，重阳投资只能作为投顾的身份，“而此次是作为投资管理人自行发行产品，这是与之前最大的不同。”上海重阳投资总裁王庆表示。
当重阳投资作为投资管理人自行发行产品的消息传出后，一位私募基金人士立马在微信里说道，“太好了！”当身份获得认可，摆脱信托，独立发行产品，成为私募基金当下最期盼的事情。
在私募人士看来，开户问题，已经成为一个制约行业发展的问题。没有账户或者账户因为制度的安排被垄断在信托手里，使得销售成本提高，这对私募的发展已经形成了现实的制约。“当年一个账号就能炒到几百万，如今也需要好几十万。”
富舜投资总监孟宁认为，以前私募发行产品需要走信托的通道，而如今私募基金能够独立发行产品，理论上而言，是可以去中登公司开户了。不过，他指出，“今天是牌照发放的第一天，对于开户大家还没来得及尝试，未来很多事情还需要在实际中进行推进。相信将来私募不用再通过通道发产品，相关费用也将显著降低，发行产品流程将加快，私募灵活度也将大大增加。”
不过，在欢呼之后，一些私募也有着别样的心情。监管会否过度，成为部分私募人士担心的焦点。
新格局下的新挑战
获得牌照后的私募基金，将与基金、券商等同台竞技，这意味着，市场竞争也更加激励。大资管时代，各家金融机构都在试图拓展投资版图。
电话那头，富舜投资总监孟宁有些兴奋，他说，未来会打造平台型的私募基金。“券商、基金子公司能做的事情，我们都能做了，这就是所谓的市场化。而打造平台型的私募基金公司，这意味着如果一个基金经理想发行产品，不用进行注册、管理、租房等等琐碎的工作，可以在其提供的平台上进行发行。而相比于信托等单纯的提供通道业务，我们的优势在于提供投研平台和销售支持。”
孟宁预期，未来私募、基金、券商同台竞技，也可能引发“价格战”。据悉，目前通过信托发产品一般收取千分之六的通道费，费用一般在几十万，而未来可能降至千分之二甚至更低。
“价格战”，仅仅只是很小的一个方面。业内人士担忧，随之而来的会是残酷的市场化淘汰机制。在群雄逐鹿大资管的背景下，资产管理公司毛利率很有可能会出现下滑，部分公司持续亏损导致股东更换的情况或加剧，破产甚至业内兼并重组的情况也即将来临。
正如重阳投资人士所言，中国财富管理行业正迎来快速发展期，这孕育了难得的成长机遇，也无疑带来了重大、深刻的挑战。
首批私募正规军声音
首批管理人谈私募基金登记备案
鼎晖投资、重阳投资等50家投资管理机构于2014年3月17日获得中国基金业协会批准成为中国首批私募基金管理人，这是我国私募基金业发展的重要里程碑，更是我国资本市场发展史上的标志性事件，私募基金业开始进入崭新的发展阶段。
多家机构表示，作为第一批私募基金管理人，下一步将在尽职尽责为客户管理好投资、提供高标准理财服务的同时，进一步加强自律性管理、做好适当性管理，保护投资者合法权益，积极主动地为中国资本市场的健康发展贡献应尽的职责。
登记备案相关问题
中国证券投资基金业协会解答私募基金登记备案相关问题
一、 私募投资基金管理人登记及基金备案的性质?
答:私募投资基金管理人登记和私募基金备案不属于行政许可事项。根据《证券投资基金法》、《中央编办关于私募股权基金管理职责分工的通知》、中国证监会授权以及《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》（以下简称办法）有关规定，由基金业协会负责私募投资基金管理人登记和私募基金备案,并履行行业自律监管职能。私募基金自律管理以信息披露为核心，以诚实守信为基础。私募基金管理人承诺对所提供信息的真实性、准确性和完整性承担法律责任。基金业协会对于私募投资基金管理人提供的登记备案信息不进行实质性事前审查。投资者进行私募基金投资时须谨慎判断和识别风险。
二、私募投资基金管理人登记及基金备案的范围？
答：私募证券投资基金、私募股权投资基金、创业投资基金等管理人应当向基金业协会履行私募投资基金管理人登记手续，所管理的私募基金应当履行基金备案手续。
标准化私募首发
重阳首发标准化私募 招商证券托管尝鲜
借此金融牌照获批的东风，第一只法律意义上的私募基金重阳A股阿尔法对冲基金也宣告成立。今日上午，重阳投资官网公告显示，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》、《“重阳A股阿尔法对冲基金”基金合同》的有关规定，“重阳A股阿尔法对冲基金”符合成立条件，于2014年3月17日正式成立，据了解该产品起点500万，由重阳担任管理人、招商证券担任托管人。招商证券也由此成为托管标准化私募基金的首家券商。
上海重阳投资总裁王庆在接受记者采访时表示，私募投资基金管理人登记证书上写着该机构成为“开展私募证券投资的金融机构”，这是私募首次被官方称为金融机构，这意味着私募基金有了正规的身份认定，重阳投资在得到这个资格后第一时间发行了真正意义上的对冲基金。
“我们发行的首只产品为重阳A股阿尔法对冲基金，同时做多A股做空股指期货以规避系统性风险，追求绝对收益。最早重阳投资曾在2012年底与国泰君安合作发行君享重阳一号，但当时通过券商资管通道，重阳投资只能作为投顾的身份，而此次是作为投资管理人自行发行产品，这是与之前最大的不同。”王庆表示。
首批管理人谈私募基金登记备案
鼎晖投资：加强自律管理 保护投资者合法权益
鼎晖投资创始合伙人王霖表示：“中国证券投资基金业协会对于私募股权行业发挥着很重要的作用，协会既是GP（一般合伙人）和政府之间重要的沟通桥梁，也是GP和LP（有限合伙人）之间相互了解、GP和GP之间相互学习并提高投资水平的重要平台。”
同时他指出，鼎晖投资将根据证监会及中国证券投资基金业协会的要求做好自律管理，保护投资者合法权益，促进私募投资基金行业健康发展。
作为中国最大的另类资产管理机构之一，目前鼎晖投资管理的资金规模超过100亿美元。鼎晖投资的核心理念，在于能够为投资人、被投企业不断创造价值。截至2012年底，鼎晖投资所投资公司的雇员超过50万人，是中国经济活力的一股重要力量。
招商昆仑：建议尽快设立私募股权投资专委会
招商昆仑股权投资管理有限公司建议，基金业协会应尽快设立旗下的私募股权投资专业委员会，加强行业与大资管行业的交流。
招商昆仑认为，近年来，私募股权投资机构发展迅速，数量迅猛增长的同时也伴随着机构质量的参差不齐，个别机构也出现了一些不规范的行为，导致市场和投资界对私募股权投资机构产生了一些误解和偏见。中国证券投资基金业协会对投资机构会员的信息披露的要求和标准的建立，将会促进行业的健康发展；而协会的会员也将对行业的规范化起到带头作用。
招商昆仑认为，私募股权投资机构的监管与公募证券投资机构的监管存在一些本质性的区别。随着监管部门对私募股权投资机构的监管思路和信息披露标准的厘清，这也标志着与国际接轨的一个良好开始。
中信资本：促进行业进入更规范化发展期
中信资本（天津）投资管理合伙企业（有限合伙）认为，首批备案的私募投资基金管理人的诞生，对于整个私募股权投资行业来说，是具有重大意义的时刻。私募投资基金管理人从登记备案到人员管理、信息披露各个环节都有规可循，将促进行业进入更加规范化发展的时期。
中信资本指出，正如证监会主席助理张育军在会上发言所指出的：唯有诚信、守法、规范的经营，方能令行业健康有序发展；唯有不断提高管理人投资能力，行业方能做大做强，进而发挥对实体经济的积极作用。
中信资本自成立以来，始终秉承投资能力与职业道德并重这一原则，重视风险防范及社会责任形象；中信资本很荣幸成为首批在中国证券投资基金业协会备案的私募投资基金管理人。
硅谷天堂：行业规范化管理时代即将到来
硅谷天堂资产管理集团股份有限公司认为，50家机构获得登记证书，这意味着自新《基金法》颁布后，私募机构正式纳入国家法律法规的监管范围，行业的规范化管理时代即将到来，这将有利于推动我国私募基金行业的健康规范发展和提升整个行业的公信力，也意味着私募基金可以更加公平地参与竞争和发挥作用。
在未来工作中，硅谷天堂将坚持以下三点：第一，诚信守法，做好风险控制，坚持职业底线。硅谷天堂自设立之初，就把自律和风控放在非常重要的位置，此次私募基金的备案工作，在合规、风控方面对私募投资基金提出了统一的要求，无疑能够帮助硅谷天堂更好地让所管理基金的运作更加透明化和规范化，提升自身的管理能力和风控能力。
第二，服务实体经济。目前硅谷天堂的战略方向是通过产业整合并购帮助国内上市公司改善经营业绩，改变价值，提升价值，创造价值，提升上市公司的整体质量，做“负责任的小股东”，通过促进实体经济的发展响应中央“调结构”和“促增长”的目标，为中国经济的整体良性发展贡献一份力量。
第三，不断加强学习，不断提高投资能力，为投资人创造绝对收益，改善私募投资基金的行业形象。硅谷天堂将通过自身的专业投资能力为客户创造绝对收益，硅谷天堂强调的客户绝对收益的最大化。在这个原则的指导下，将不断加强学习，提高自身能力，也只有把客户利益放在最重要的位置，才能树立硅谷天堂作为专业化私募投资机构的良好行业形象。
建银城投：登记备案为PE/VC机构打开新空间
建银城投（上海）环保股权投资管理有限公司指出，50家机构获得登记证书标志着中国金融市场将迎来一类新的金融机构——私募投资基金管理人。这为类似于建银城投的PE/VC机构的发展打开了空间，同时也意味着这些机构要按照金融机构的要求进行规范，并接受相应的监管。
建银城投认为，私募投资基金行业应该在《基金法》的要求下，坚持专业化、规范化的运作方式，坚持价值创造与风险控制并重，重点支持国家战略性新兴产业，运用金融工具和资本力量推动经济结构调整，改善民生。
建银城投由建银国际和上海城投共同出资设立，已在水务、固体废弃物、节能建材、新能源等领域开展多项投资，长期专注于清洁技术领域的投资，并认为这是一个值得继续坚持的方向。节能环保作为七大战略性新兴产业之首，肩负着产业结构调整和治理环境、改善民生的双重重任。建银城投将继续坚持环保产业投资的风格和特色，重点关注可再生能源，挖掘具有核心竞争力的环保技术与服务，为生态文明建设作出应有的贡献。
据悉，下一步，建银城投将抓住登记成为第一批私募投资基金管理人的机遇，按照私募投资基金相关的法律法规要求，一方面做好现有基金的规范管理，另一方面将继续借助股东和战略合作伙伴在环保产业上的资源禀赋，以及自身在环保产业股权投资上积累的丰富经验，发起和管理新的产业基金。
重阳投资：财富管理业正迎来快速发展期
上海重阳投资管理有限公司认为，中国财富管理行业正迎来快速发展期，这孕育了难得的成长机遇，也无疑带来了重大、深刻的挑战。作为国内首批私募投资基金管理人，重阳投资在自身努力发展的同时，也担负着以身作则、协助整体私募基金行业合法合规、稳健发展的义务，更担负着促进我国资本市场服务于中国实体经济转型升级的重大历史责任。
重阳投资等50家投资管理机构于2014年3月17日获得中国基金业协会批准成为中国首批私募投资基金管理人，这是我国私募基金业发展的重要里程碑，更是我国资本市场发展史上的又一标志性事件。对于重阳投资而言，资格的获批不仅代表了各方的支持、认可和鼓励，更意味着公司发展道路上崭新的起点。
据介绍，目前重阳投资已发起成立了首只法律意义上的私募投资基金。重阳投资将秉承公司“客户利益第一”的经营理念、坚持理性投资、价值投资，在尽职尽责为客户管理好投资、提供高标准理财服务的同时，积极主动地为中国资本市场的健康发展贡献应尽的职责。
中国证券投资基金业协会解答私募基金登记备案相关问题
一、 私募投资基金管理人登记及基金备案的性质?
答:私募投资基金管理人登记和私募基金备案不属于行政许可事项。根据《证券投资基金法》、《中央编办关于私募股权基金管理职责分工的通知》、中国证监会授权以及《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》（以下简称办法）有关规定，由基金业协会负责私募投资基金管理人登记和私募基金备案,并履行行业自律监管职能。私募基金自律管理以信息披露为核心，以诚实守信为基础。私募基金管理人承诺对所提供信息的真实性、准确性和完整性承担法律责任。基金业协会对于私募投资基金管理人提供的登记备案信息不进行实质性事前审查。投资者进行私募基金投资时须谨慎判断和识别风险。
二、私募投资基金管理人登记及基金备案的范围？
答：私募证券投资基金、私募股权投资基金、创业投资基金等管理人应当向基金业协会履行私募投资基金管理人登记手续，所管理的私募基金应当履行基金备案手续。
三、 登记备案信息提交后，经多长时间办理通过？
答：协会在收齐机构的申请材料及书面承诺函后，立即开展登记工作。协会可以采取约谈高级管理人员、现场检查、向中国证监会及其派出机构、相关专业协会征询意见等方式对私募投资基金管理人提供的登记申请材料进行核查。
除暂缓登记情形外，私募投资基金管理人提供的登记申请材料完备的，协会自收齐登记材料之日起20个工作日内，以通过网站公示私募投资基金管理人基本情况的方式，为私募投资基金管理人办结登记手续，同时相应办理会员入会手续。
私募基金备案材料完备的，协会自收齐备案材料之日起20个工作日内，以通过网站公示私募基金基本情况的方式，为私募基金办结备案手续。
四、 私募基金登记备案信息是否对外公示？
答：协会将在官方网站（www.amac.org.cn）公示私募投资基金管理人、私募基金及私募基金从业人员的基本信息，并接受社会监督。全部公示信息系由经登记的私募投资基金管理人提供，管理人承诺对所提供信息的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
（1）基金管理人公示。包括基金管理人名称、注册地址、成立时间、登记时间、登记编号、企业性质、注册资本/认缴资本、法定代表人/执行事务合伙人(委派代表)姓名及工作履历、其他高管人员姓名、具有从业资格的员工人数、机构网址等基本信息。
（2）私募基金公示。包括私募基金名称、基金编码、币种、成立时间、备案时间、基金类型、运作状态、基金管理人名称、管理类型、托管人名称、主要投资领域等基本信息。
（3）从业人员公示。包括从业人员姓名、从业资格证书编号、注册变更记录等基本信息。
五、私募基金从业资格的认定标准及从业人员注册程序？
答：私募投资基金管理人应当事先确认本机构报送的从业人员注册信息符合《办法》规定的认定条件，并承担核实责任。协会将予以进一步核对。如发现注册信息存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的，协会将对私募投资基金管理人采取相应自律处分措施。涉嫌违法违规的，将移送中国证监会处理。
六、外资私募基金管理机构是否纳入登记备案范围？
答：境内注册设立的私募基金管理机构，应当向基金业协会履行私募基金管理人登记手续。境外注册设立的私募基金管理机构暂不纳入登记范围。
七、 自然人是否能登记为私募基金管理人？
答：根据《证券投资基金法》规定，基金管理人由依法设立的公司或者合伙企业担任。自然人不能登记为私募基金管理人。
八、 实缴资本未到位的机构能否登记为私募基金管理人？
答：私募基金管理机构应当具备适当资本，以能够支持其基本运营。
九、 私募基金是否可以承诺保底保收益？
答：私募基金不得违规承诺保底保收益。基金业协会正在制定私募基金相关业务规范。
十、 私募基金管理机构是否必须履行登记手续？如不登记有何后果？
答：根据《证券投资基金法》和《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》的规定，私募基金管理机构应当履行登记手续。否则，不得从事私募投资基金管理业务活动。基金业协会与中国证监会已建立私募基金登记备案信息共享和定期报告机制。已设立私募基金管理人应当在4月底以前按照《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，到基金业协会完成登记手续。对已登记的私募基金管理人，基金业协会应提供各项服务；对于未登记的私募基金管理人，中国证监会将采取相应监管措施。
十一、 合格投资者的认定标准是什么？
答：目前证监会正在制定合格投资者认定标准。在证监会有关规定出台之前，协会建议私募基金管理人向符合以下条件的投资者募集资金：
（1）个人投资者的金融资产不低于500万元人民币，机构投资者的净资产不低于1000万元人民币；
（2）具备相应的风险识别能力和风险承担能力；
（3）投资于单只私募基金的金额不低于100万元人民币。
十二、 没有管理过基金的机构可否在协会登记？
答：协会优先登记有管理基金经验的私募投资基金管理机构的申请。对于没有管理过基金的申请机构，协会除核对其是否如实填报申请材料、申请机构及其实际控制人、高管人员的诚信信息外，还将通过约谈高管人员、实地核查等方式进行核查。对于符合以下条件的此类机构，协会予以办理登记：一是高管人员具有相应的投资管理从业经历；二是基金管理人具备适当资本，以能够支持其基本运营；三是机构具备满足业务运营需要的场所、设施和基本管理制度。
