“进场费”降低 私募基金设立公募慎防利益冲突
各类资产管理机构开展公募基金业务的行动正在潜流暗涌。
2月18日，证监会公布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》(下称《规定》)，与去年底公布的征求意见稿相比，《规定》不仅扩大 了范围，将股权投资管理机构、创业投资管理机构纳入可开展公募业务的机构范围内，同时，还明显降低了券商、保险资管公司、私募基金从事公募基金业务的门 槛。
《华夏时报》记者采访获知，这意味着公募基金公司的牌照优势仅能再维持4个月，自今年6月1日起，投资者可选择购买的公募基金产品可能将不再只由基 金公司发行。在公募基金业看来，其他机构开展公募业务短期内对基金公司冲击不大，但可能带来人才争夺战，长期来看，有助于为基金业发展带来新思路，打破目 前的同质化格局。
准入门槛降低
据证监会有关负责人介绍，2月18日发布的《规定》是落实《证券投资基金法》的修订精神，为基金公司以外的其他机构开展公募基金管理业务开辟渠道，有利于壮大机构投资者队伍。
记者注意到，对照此前的征求意见稿，《规定》中，证券公司、保险资产管理公司、私募基金三类机构直接开展公募业务的门槛被适当降低。
比如，对证券公司申请开展基金管理业务，删除了此前涉及的“最近1个季度末净资本不低于10亿元人民币”及“最近1年中国证监会分类评价级别在B类以上”等两项条件。
对保险资产管理公司申请条件要求，将征求意见稿中的“最近12个月偿付能力指标持续符合监管要求”，改为“最近1个季度末净资产不低于5亿元”。
同时，私募基金需符合的条件，由原来的“最近三年资产管理规模均不低于30亿元”改为“最近三年证券资产管理规模年均不低于20亿元”。
更重要的是，与征求意见稿相比，《规定》进一步扩容，增加了股权投资管理机构和创业投资管理机构等其他资产管理机构也可申请开展基金管理业务，其门槛要求与私募基金相同。
新时代证券分析师陈少丹认为，公募基金准入门槛大幅降低，无疑将大大增强机构投资者实力，也将加大机构投资者入市力度，给市场引入大量新鲜血液。
银河证券基 金研究中心总经理胡立峰也认为，资管机构可以开展公募业务对资本市场和财富管理业的影响是正面的，能带来更多的客户与资金，相对来说，基金公司在各类资产 管理机构中投资研究的专业能力最强，有一定的核心竞争力，尤其是在高风险的股票投资与海外投资领域，基金公司优势较为明显与突出。
私募基金离公募有多远？
记者注意到，《规定》对资管机构开展公募基金业务的基本条件中特别提到“应为中国证券投资基金业协会(下称‘基金业协会’)会员”。
近日，基金业协会公布了第三批新入会的52家会员名单。目前各类会员机构已近300家，通过PE协会成为间接会员的PE机构有400多家。
根据最新公布的名单显示，包括王亚伟执掌的深圳千合资本管理、深圳市武当资产管理公司在内，已有超过40家私募基金为协会会员。
引人关注的是，虽然各家私募基金对加入协会取得发行公募基金的初步资格热情颇高，但对于发行公募产品来说，各公司间的意见并不统一。
据好买基金研究中心研究员武晓红了解，有些实力较强的私募基金已开始加大公募业务的投资，包括投研团队的扩招等；而有些虽达到基本条件，但热情不高，对公募业务兴趣不大；另外，有些私募基金虽没达到基本条件，但非常想参与公募基金业务。
武晓红指出，整体来看，私募公司发展公募业务未来会有所放开，但对于私募基金整体而言，要操作该业务有相当大的难度。“目前，对于国内的私募基金公司来说，能够开展公募业务的数量寥寥无几。”
星石投资总裁杨玲也公开表示，星石基本符合条件，也想要再回到公募产品市场中，但证明一个产品真正成功需要五六年甚至更长的时间，是否有能力是目前面临的最直接问题。
华泰联合证券基金研究中心总经理王群航则认为，私募若想发行公募产品，就必须不折不扣地贯彻执行符合公募基金行业的信息披露要求。这样才能让市场了解相关私募的过去，同时也防止私募发行与原产品同质或类似的产品，且在日后的投资运作过程中做利益输送。
对私募发行公募基金的困难，武晓红也指出，私募目前的估值、净值发布等程序都是由信托协助完成，对私募本身来说，在系统建设上的实力相对较弱，一般的私募较难承担，没有相应的资金实力进行系统建设，此外，还需建立较为完善的营销团队和规模较大的投研团队。
人才争夺现混战格局
一位深圳基金公司的副总经理向记者表示，如果私募基金能够在信息披露、风险控制等方面做到与公募一样，应能吸引到一些风险偏好度较高的投资者。在他看来，相较私募而言，券商和保险资管未来对公募基金的冲击更大一些。
根据证券业协会公布的数据显示，截至2012年12月31日，114家证券公司受托管理资金本金总额1.89万亿元，这一数字在去年末只有2818.68亿元。短短一年，券商资管业务规模扩张了6.7倍。
其中，中信证券的规模超过2500亿元，这一规模不仅在券商资管中排名第一，且几乎将所有的公募基金公司甩在了身后。根据基金业协会披露的数据，截至去年底，公募基金公司中仅华夏、嘉实两家规模超过2500亿。
Wind资讯数据进一步显示，目前集合理财产品规模在20亿元以上的证券公司已有33家。按照去年的发展速度，到今年6月新基金法实施时，资产管理规模超过20亿元的券商将不止33家，再加上保险资 管，以及一些有意向发行公募产品的私募股权基金，有望取得资格的资管机构将超过50家，而目前基金公司的数量也不过77家。对现有的公募行业而言，这些新 加入的机构无疑将造成一定的冲击。
上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤也表示，如果其他资产管理机构计划开展公募业务，它们在这方面的人才储备欠缺，“挖角”公募人才肯定会发生，短期内会出现人才争夺战。
上述基金公司副总经理也表示，在新的竞争对手加入前，公募基金已通过新产品发行、持续营销等措施加快抢占市场份额进程，此过程中，大型基金公司本身资本实力雄厚，在人才争夺中具有较强的竞争力，小基金公司将面临犹如“从一个池塘被推入浩瀚大海”的困境。
“尽管竞争的环境越来越严峻，但是，随着全民财富的不断增长，未来整个资产管理的蛋糕也会越来越大，挑战和机遇并存，最终的结果就是资源快速向优秀公司集中，行业垄断和淘汰将加速到来。”
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