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践行赋能式投资,做负责任的股东——《浙商金融家》——专访天堂硅谷管理合伙人王洪斌
HEAVEN-SENT Capital Management GROUP http://www.ggttvc.com | Time:2018-03-02 | reading:1212

本文转载自《浙商》杂志,王洪斌系硅谷天堂资产管理集团旗下子公司天堂硅谷的管理合伙人


2017年可谓是中国私募股权投资行业历史上波澜壮阔的一年,随着国内IPO期末考试成绩单的出炉,浙江天堂硅谷资产管理集团有限公司(以下简称:天堂硅谷)的骄人业绩也浮现在公众视野中。

天堂硅谷作为浙江本土私募股权投资行业的“领头羊”,2017年也迎来一个IPO丰收年。全年,公司及其控股母公司硅谷天堂资产管理集团所投资的企业中上市项目8个,借壳上市1个,登陆新三板项目2个。

截止2017年12月底,集团在管基金120支,基金认缴规模154.5亿元人民币,实缴规模137亿元,已退出项目综合IRR为31.08%。近日,天堂硅谷管理合伙人王洪斌总接受了《浙商•金融家》杂志的专访。


践行赋能式投资,助力创业创新

天堂硅谷自2000年由省政府牵头组建,在17年的发展历程中股权投资业务始终是公司的基石,也是核心业务之一。王洪斌所带领的业务团队十余年来潜心耕耘,专注于支持创业创新,促进产融结合,持续提升在资产端的价值判断、获取、增值、退出等核心竞争力。对于2017年收获的成绩,王洪斌表示,其实这些项目都是公司在几年前种下的种子,而今终于等到他们开花结果。在他看来,天堂硅谷的股权投资不仅依靠专业敏锐的投资眼光,更需要多元化的增值服务和风雨同舟的长情陪伴,用现在流行的说法就是“赋能式投资”。

比如天堂硅谷在2011年8月投资了杭州本土的一家集成电路高新技术企业长川科技(300604)。该公司成立于2008年,一直坚持走自主研发道路,拥有一支高水平的研发团队,然而公司的自有资金只能维持公司运营,无力对研发等短期难以见效的方向进行大规模投入。天堂硅谷在对集成电路行业的发展前景和公司专业技术团队的潜力做出敏锐判断后,果断进行投资,成为其第一个“伯乐”,使公司获得了上千万的资金用于研发,顺利突破了产品的关键技术瓶颈,迎来了爆发式的发展,短短几年其净利润就增长了数倍,并于2017年4月17日登陆创业板。

另一个经典案例是司太立(603520)。天堂硅谷旗下两支基金于2010年11月联合投资的浙江司太立制药有限公司是一家浙江仙居的企业,创建于2000年初,是盐酸左旋氧氟沙星和非离子型CT造影剂-碘海醇原料药生产企业。天堂硅谷在投资后,长期协助其进行战略规划、公司治理、内部控制梳理,主动利用自身资源帮助其进行GMP改造,始终坚持为其提供多元化的增值服务,坚定了企业家上市的决心,助力其快速发展。2016年3月9日,司太立在上交所成功上市后,天堂硅谷仍然以负责任小股东的角色和态度,进一步帮助其创造价值、改变价值、提升价值,支持其做大做强,此案例被中国投资协会评为“国家优质创业投资项目”。其实,在天堂硅谷像这样的案例还有很多,截至目前,公司联合集团的股权投资基金先后支持了百余家中小企业快速发展,境内外上市比例(含新三板)占47.1%。


探索产业并购 做负责任的股东

然而股权投资的道路并非一帆风顺,如果说在2010年的全民PE疯狂之下,企业估值居高不下令人望而却步,那么2012-2014年初历时14个月的IPO停摆则把股权投资带入了无法退出的困境。王洪斌表示,当IPO上市的通道受阻,股权投资的退出便成为一大难题。天堂硅谷作为基金管理人,一方面要帮助企业谋求资本化退出的路径,另一方面又要实现投资人资产保值升值的预期,面对双重压力我们只有探索转型和创新。

其实早在2011年天堂硅谷已经敏锐意识到了市场“三高”现象背后隐藏的风险,于是主动谋求向产业并购转型布局,并于2011年与上市公司大康牧业合作成立了天堂大康并购基金,在国内率先开创了支持上市公司并购新模式。事实证明这种转型尝试是正确的,于是公司在近几年来不断改进和优化并购模式,希望通过自身专业的资产管理能力,主动帮助实体经济(尤其是上市公司)创造、改变、提升价值,从而分享价值增量。

截止目前,天堂硅谷已与近50家上市公司开展合作,在推动企业做强做大、提升行业集中度等方面做了很多有益的探索和尝试,获得了资本市场和监管机构的认可。

在通过并购上市的案例中有两个值得一提。2011年7月,天堂硅谷参与控股母公司硅谷天堂(集团)领投的“江西联创电子有限公司”项目(联创电子上市前身)。多年来,集团积极帮助其设立科学完善的治理体系,整合多方资源,积极推进资本运作。2015年11月,集团借助自身专业优势帮助其借壳汉麻产业(002036),成功登陆资本市场,并参与其上市后的首次定增,运用资本力量再次助力被投公司成长。2016年4月,集团联合联创电子等多方主导完成了集成电路产业基金的成立,并联合母公司出资20%,成为除上市公司外的第二大出资人。同年8月,主导完成了集成电路产业基金对韩国美法思(系三星、LG主要配套商的境外上市公司)的收购,并成为其第一大股东,助力海外技术与中国市场有效嫁接,帮助上市公司实现产业链与市场的延伸,在全球行业内的竞争力大幅提升。此案例被中国并购公会评为“2016年度中国最佳并购整合奖”。

另一个案例是,天堂硅谷旗下合众基金2008年投资的亚洲制药。天堂硅谷作为战略投资者,公司不仅提供财务投资,更是持续引入各方产业资源和合作机会,积极帮助其发展和探索资本化路径,协助其与创业板上市公司金石东方(300434)重组洽谈,并参与整体交易结构与条款设计,努力探索产业整合基础上的协同发展。2016年9月,金石东方发布重大资产重组草案,以21亿估值现金加股份收购亚洲制药100%股权,并于2017年1月获得证监会无条件审核通过,成为创业板、跨行业、标的资产和利润规模超过上市公司100%的重大资产重组案例。此后,天堂硅谷设立的专项基金作为唯一的机构投资方参与、推动此次并购重组和配套募资。重组完成后,天堂硅谷成为上市公司的最大机构投资人,将继续协助重组后的金石东方向大健康产业转型发展。多年来,从做负责任的小股东到做积极的战略股东,天堂硅谷在产业并购领域的探索和创新从未停止。


聚焦专业优势 推动产业转型升级

莫道浮云终蔽日,终有云开雾散时。经过多年的蛰伏与磨砺,私募股权投资再次站在新时代经济转型升级的路口,迎来重要发展机遇。2017年,浙江省政府在“凤凰行动”中提出鼓励各类私募股权基金、并购基金参与企业并购,积极引导“上市公司 + PE”产融发展模式,围绕企业主业发展和核心竞争力提升开展产业整合。

在政策暖风频吹的大背景下,私募股权投资如何在这一轮浪潮中立于不败之地是王洪斌在布局当下及未来过程中经常在思考的问题。王洪斌坦言,在行业竞争日趋激烈的今天,机遇与挑战并存,谁能够把握市场先机,谁拥有专业优势并能够充分发挥自身的核心竞争力,谁才有主动权。王洪斌认为,只有对行业和产业有足够的了解和认识,才有能力和底气在股权投资中做产业链的延伸,无论是早期投资还是产业并购都对专业能力提出了更高的要求。

其实,天堂硅谷早在2015年下半年就提出了“专业聚焦”,希望每个业务团队在对行业具有充分了解和判断的基础上寻找到适合自身聚焦的细分行业,并通过深耕细作,做精做专。2017年,公司一方面成立了天堂硅谷金融研究院为宏观经济分析和行业研究形成智力支持;另一方面通过引入行业合伙人模式,借助产业专家的力量,对重点行业未来的发展趋势、风险、收益形成做出准确的预判。截止目前,天堂硅谷旗下共有15支业务团队和6大中后台部门,精准聚焦在医疗健康、智能制造、人工智能和机器人、节能环保、地产上下游、新农业等六大行业以及金融服务领域,积淀了一定的专业优势,并形成了一批比较有代表性的案例。

对于专业聚焦,王洪斌指出“医疗健康”是主攻的方向之一。他表示,医疗健康产业受益于新医改政策红利,行业发展空间广阔,上市许可人制度、仿制药一致性评价、两票制等为医药产业链的整合与重构打开了想象空间。多年来,天堂硅谷曾经参与支持济民制药、司太立、创业软件、亚洲制药、康美药业、天一堂、长江医药、百诚医药等多家医药企业上市和产业并购,并与产业内多家上市公司及相关企业具有坚实的合作基础。目前公司有4-5个团队对医疗健康产业有专业研究和业务对接,并且已经在PE上市、产业并购、产业母基金、海外布局等方面有了尝试。

王洪斌表示,正是因为多年来在医疗健康产业的积累,更要聚焦专业优势,充分整合资源,举公司之力推动医疗健康领域的深度产融结合,打造医疗产业投融资平台。在2017年10月10日的白沙泉并购峰会上,天堂硅谷联合浙江省健康服务业促进会共同拟发起成立了“浙江卫生健康投资基金暨天堂硅谷医药研发基金”,总规模100亿元,首期规模20亿元,由天堂硅谷担任基金管理人,该基金将重点聚焦在医疗服务、医药产业链、医疗器械、特色药品等领域成立专项基金。

此外,王洪斌带领的团队是天堂硅谷最早参与政府引导基金的。2007年发起设立的浙江合胜基金是浙江省级第一批政府创投类引导基金——,主要投资浙江省内科技型中小企业;随后成立并负责管理杭州市引导基金——杭州合丰基金、台州市引导基金——台州合盈基金、宁波市引导基金——宁波合众基金等一系列扶持地方科技创新的创投基金。值得一提的是,浙江省引导基金——浙江合胜基金在成立三年后顺利实现政府基金的退出,这也是省级引导基金中最早实现成功退出的。此外,在杭州市创业投资引导基金中创新引入科技部中小企业创新基金作为基金股东;在天使投资领域,积极推动杭州市蒲公英天使引导基金的设立,助力“大众创业、万众创新”,对杭州市创新型项目的孵化与落地加大资本支持与创业辅导的力度。2015年,团队再次积极响应政府号召,与绍兴市柯桥区政府合作设立了绍兴市柯桥区转型升级产业投资基金。截至2018年2月,已设立子基金7个,完成投资项目15个,带动社会资本约24.23亿元,管理基金规模超过30.56亿元。该基金有效整合地方政府、金融资本、产业龙头、基金管理人等各方优势资源,成为高效推动区域产业转型升级的驱动力,对其他区域政府产业基金运作起到了良好的借鉴意义。

对于未来,王洪斌表示将继续践行赋能式投资,以做负责任股东的态度,支持中小企业做大做强,支持产业链上下游并购重组,支持地方政府产业基金发展壮大,致力于以专业能力、资源优势和经验积累,支持高新科技和新兴产业发展,推动地方经济转型升级。

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